赫莲娜-我国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿,关了2400家店

作者 | 尹太白

责编 | 蛋总

赫莲娜-我国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿,关了2400家店

女装龙头拉夏贝尔深陷亏本泥潭

拉夏贝尔从风景上市到身陷亏本泥潭,只用了不到两年时刻。

H股2019年半年报的发布,再一次将拉夏贝尔推进了泥潭的中心地带。赫莲娜-我国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿,关了2400家店

依据半年报数据显现,拉夏贝尔在2019年上半年的总营收为人民币39.51亿元,同比下降23.2%,净赢利为人民币-5.65亿元,同比下降333.9%,即便是经调整后,归属于上市公司股东的净赢利仍旧为-4.98亿元,较去年同期下降了311.2%。

运营数据丑陋,股市表现相同不尽善尽美。上市之初,赫莲娜-我国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿,关了2400家店拉夏贝尔的发行股价为8.41元,巅峰时期市值曾到达120亿元,但到10月9日收盘,报收价仅为4.91元,市值跌至26.89亿元,不及A股上市时的四分之一,显着,“腰斩”这个词已无法适用于拉夏贝尔跌跌不休的市值了。

但是拉夏贝尔也曾风景无限,继2014年赴港上市后,又于2017年9月在上交所挂牌,成为国内首家“A+H”两地上市的服装企业。

仅仅这样的风景日子并没有持续多久,A股上市后的第二年,拉夏贝尔就开端在亏本的道路上加了速。

比照一下此前的数据,就能显着感觉到拉夏贝尔的颓势。在2014年和2015年,也便是拉夏贝尔刚刚赴港上市之时,净赢利分别为人民币5.0亿元和6.15亿元,增速分别为21.36%和28.7%。

2016年和2017年,拉夏贝尔的净赢利增速一向保持着稳定添加,并终究在2018年第一季度到达了巅峰时期,在这一季度,拉夏贝尔的净赢利增速到达了26.17%,不过随后便开端一路滑坡。

依据2018年半年报数据显现,拉夏贝尔的净赢利下滑20.20%,而到了第三季度,又持续滑坡至36.10%,依据2018年年报数据显现,拉夏贝尔在2018年全年的净赢利为人民币-1.60亿元,同比下赫莲娜-我国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿,关了2400家店降132%。

2019年第一季度连续了上一年的精神萎顿,拉夏贝尔的亏本持续扩展,净赢利再度大踏步下滑99.63%。

屋漏偏逢连夜雨,堕入亏本泥潭的拉夏贝尔还没来得及喘口气,就又遇到新的费事。

8月6日晚间,拉夏贝尔发布公告称,近来接到控股股东、实控人邢加兴告诉,得悉其质押给海通证券的公司有限售条件股份1.416亿股(均为A股股份)已低于最低履约保证份额,因未提早购回且未采纳履约保证办法,已构成违约。

实践上,邢加兴曾多次质押股权,从2017年11月起,邢加兴先后进行了6次股权质押,到现在,邢加兴直接持有拉夏贝尔1.42亿股,占公司总股本25.91%,但其累计质押公司股份1.416亿股,占直接持有公司股份份额的99.81%。

祸不单行,8月17日晚间,拉夏贝尔再次发布公告,称收到我国证券监督办理委员会上海监管局《关于对上海拉夏贝尔服饰股份有限公司采纳出具警示函办法的决议》。

警示函标明,拉夏贝尔2019年1月31日成绩预告中发表的净赢利与实践成绩存在较大差异,且未对成绩由盈转亏做出充沛的危险提示,信息发表不精确、不充沛、不完整,该行为违反了相关规定,我国证券监督办理委员会上海监管局决议对拉夏贝尔采纳出具警示函的行政监管办法。

从被资本市场火热追捧,到半年亏本5个亿,再到质押股权违约、交易所出具警示函,女装龙头企业拉夏贝尔终究怎样了?

全都是张狂扩张惹的祸?

1998年5月,福建商人邢加兴创建了“拉夏贝尔”,主攻群众消费市场,并立志要把拉夏贝尓打造成“我国版Zara”。

“发展中的公司是停不下来的,国内消费市场每年都是20%多的添加,假如不开新店就意味着后退。”身世于服装出售的邢加兴在创建拉夏贝尔之初就一向秉持“规划扩张”的理念,建议构成以直营形式为主的多品牌矩阵。

2011年头,拉夏贝尔仅有三个女装品牌,这以后便连续拓宽品牌,现在拉夏贝尔的子品牌数量高达近20个,涵盖了女装、男装、童装等。

相同是在2011年,彼时拉夏贝尔的线下门店数为1841家,尔后持续高速扩张,并在2017年到达了高峰,一共开了9448家店,简直开遍了全国各大商场。

到了2018年上半年,这一数字略有减缩,变成了9269家,但扩张速度之快仍旧令人咋舌。比较之下,同一时期世界快消服装巨子Zara在全球的线下门店数也不过7000余家。

拉夏贝尔的门店数不只逾越了Zara,在国内的同类竞品企业中,拉夏贝尔的门店数也是最多的。依据揭露数据显现,海澜之家和森马服饰在2017年的门店数分别为5792家和8000家,均低于拉夏贝尔的9448家。

关于主攻群众消费市场的拉夏贝尔而言,线下门店的数量很大程度上意味着生命力是否坚强。

2014年,拉夏贝尔赴港上市,3年后又顺畅登陆上交所,拉夏贝尔将两次上市的征集资金简直悉数都用于零售网络的拓宽建造,以保持线下门店的高速扩张。

尽管具有无与伦比的门店数量,但这和拉夏贝尔的总营收好像并不成正比。

依据2018年年报数据显现,拉夏贝尔在2018年全年的总运营收入为人民币101.76 亿元,较上年同期削减2.69 亿元,同比下降2.58%,归属于上市公司股东的净赢利为亏本1.60亿元,较上年同期削减6.54亿元,同比下降132%。

拉夏贝尔的营收途径主要有三个板块,分别是专柜、专卖店和在线电商途径。

依据2019年半年报数据显现,专柜为拉夏贝尔发明营收16.84亿元,同比削减32.8%,占总营收的42.6%;专卖店发明营收16.45亿元,同比下降12.9%,占总营收的41.6%;在线电商途径的创收才能最差,仅为5.27亿元,同比添加0.5%,占总营收的13.4%。

经过数据的罗列,仍是能很明晰地看到一个问题,那便是拉夏贝尔的线下门店越开越多,但总营收却在不断下降。

张狂开店的行为逐渐让拉夏贝尔尝到了苦头,悍然不顾的扩张终究导致存货激增。

一家服装企业呈现问题,往往最早表现在存货上。因为服装职业受盛行趋势的影响很大,所以一旦呈现滞销,服装企业通常会给予较大扣头处理存货,以便快速回笼资金。

与白酒、金属、地产等职业存货具有保值增值才能不同,服装职业的存货是并吞赢利率的黑洞。积压存货不只会让品牌价值大打扣头梦幻西游官网,并且还会大幅添加企业的运营本钱。

从2014年到2018年之间,拉夏贝尔的存货快速攀升,由13.27亿元增至25.34亿元,同期存货占流动财物份额也从26.42%升至48.58%,添加近12亿元。

除了存货带来的营收压力,拉夏贝尔的存货周转天数也是居高不下。

依据东方证券的研究结果显现,大部分服装企业的库存天数都在150天以上,只要极少数的企业可以把库存天数控制在100天以内。

2018年,拉夏贝尔的存货周转天数高达285天2019年第一季度尽管略有好转,但也超越了250天,而第二季度则同比上升近70赫莲娜-我国版Zara陨落史:拉夏贝尔半年亏5亿,关了2400家店天,达313.1天,远高于职业均匀线。

比较之下,和平鸟和森马服饰在2018年的存货周转天数分别为183天和129天,这也就意味着,拉夏贝尔关于存货的周转功率更低。

周转功率低,终究在毛利率上得以表现。依据2019年半年报数据显现,拉夏贝尔的毛利率已从上年底的65.33%下降到60.88%,而其它上市服装企业的毛利率均匀为73.84%。

拉夏贝尔正面临着难以支撑近万家直营店运营的严峻考验。

拉夏贝尔断臂求生

2018年亏本了1.6亿元,给拉夏贝尔敲响了警钟。

面临现在现已存在的糟糕情况,拉夏贝尔决议改动。2018年下半年,拉夏贝尔在原有的直营形式基础上,推广联营、加盟等事务形式。

直营形式的优势在于途径掌控,但财物重、投入大,合适资金足够的企业,拉夏贝尔也意识到显着自己不是这类企业。

2019年上半年,拉夏贝尔关掉了2400余家店,均匀每天关掉超越13家店,自上到下自动施行战略性缩短战略,封闭直营低效、亏本零售网点以削减资源的无效投入,截止2019年6月底,拉夏贝尔的线下门店数量仅剩6799家。

实践上,不只是拉夏贝尔,关店、封闭、打折,这好像已成为当下全球快时髦品牌的魔咒。

9月29日晚间,美国快时髦品牌Forever21在美国正式请求破产,鼎盛时期,Forever21在全球48个国家具有近800家门店,全球的职工超越4万人。

依据美国媒体的报导,Forever21所具有的178家美国本乡门店和350家海外门店将在不久后悉数封闭。

Forever21所面临的问题,简直和拉夏贝尔千篇一律。互联网的昌盛,让一些线上商城、购物App抢占了不少线下门店的生存空间。

快时髦遭受暴击,除了有电商途径兴起的原因,更多的是无法再招引年青一代的顾客。但是面临危机,Forever 21是怎样做的呢?

令人费解的是,Forever21并没有在精细化办理上下功夫,而是挑选持续扩张线下门店,企图构成规划效应,扭转颓势。

因而,在尔后很长的一段时刻里,扩张门店就成了Forever21仅有的作业重心。

不分局势的盲目扩张,总算让Forever21越来越难以承受运营本钱的重压,最终只能以宣告破产草草了事。

比较Forever21,拉夏贝尔仍是赶在下跌山崖之前认清楚了局势,面临相同的危机,拉夏贝尔毅然决议活跃求变,从头招引年青消费集体,为了提高品牌生机,拉夏贝尔与时髦插画大师、街头涂鸦艺术家、文艺作家、舞蹈作业室等闻名IP进行跨界协作。

跨界协作取得了必定的成效,尤其是在会员营销方面。截止到2019年6月底,拉夏贝尔的有用会员数量超越1100万人,上半年新招募会员人数超越了2018年全年的招募量,会员出售额占总出售额比重超越40%,较去年同期添加了30%。

不过,拉夏贝尔的自我救赎之路才刚刚开端。在现在外有强敌凶相毕露,内部运营战略发作革新之时,怎么快速调整作战方案,争夺更多的市场份额和更多的赢利就显得尤为要害,究竟假如不能优胜,那就只能劣汰了。

文中题图来自:摄图网,根据VRF授权。